Bestandsmanagement von Projektentwicklungsunternehmen

class: title-slide

# Bestandsmanagement von Projektentwicklungsunternehmen

## Einordnung und aktuelle Trends

### HfWU Nürtingen-Geislingen am 18.12.2023 
<br>
<br>
<br>
<br>
<br>
<br>
<br>
<br>
### Prof. Dr. Jörg Schoder
<br>
.mycontacts[
<svg aria-hidden="true" role="img" viewBox="0 0 496 512" style="height:1em;width:0.97em;vertical-align:-0.125em;margin-left:auto;margin-right:auto;font-size:inherit;fill:currentColor;overflow:visible;position:relative;"><path d="M165.9 397.4c0 2-2.3 3.6-5.2 3.6-3.3.3-5.6-1.3-5.6-3.6 0-2 2.3-3.6 5.2-3.6 3-.3 5.6 1.3 5.6 3.6zm-31.1-4.5c-.7 2 1.3 4.3 4.3 4.9 2.6 1 5.6 0 6.2-2s-1.3-4.3-4.3-5.2c-2.6-.7-5.5.3-6.2 2.3zm44.2-1.7c-2.9.7-4.9 2.6-4.6 4.9.3 2 2.9 3.3 5.9 2.6 2.9-.7 4.9-2.6 4.6-4.6-.3-1.9-3-3.2-5.9-2.9zM244.8 8C106.1 8 0 113.3 0 252c0 110.9 69.8 205.8 169.5 239.2 12.8 2.3 17.3-5.6 17.3-12.1 0-6.2-.3-40.4-.3-61.4 0 0-70 15-84.7-29.8 0 0-11.4-29.1-27.8-36.6 0 0-22.9-15.7 1.6-15.4 0 0 24.9 2 38.6 25.8 21.9 38.6 58.6 27.5 72.9 20.9 2.3-16 8.8-27.1 16-33.7-55.9-6.2-112.3-14.3-112.3-110.5 0-27.5 7.6-41.3 23.6-58.9-2.6-6.5-11.1-33.3 2.6-67.9 20.9-6.5 69 27 69 27 20-5.6 41.5-8.5 62.8-8.5s42.8 2.9 62.8 8.5c0 0 48.1-33.6 69-27 13.7 34.7 5.2 61.4 2.6 67.9 16 17.7 25.8 31.5 25.8 58.9 0 96.5-58.9 104.2-114.8 110.5 9.2 7.9 17 22.9 17 46.4 0 33.7-.3 75.4-.3 83.6 0 6.5 4.6 14.4 17.3 12.1C428.2 457.8 496 362.9 496 252 496 113.3 383.5 8 244.8 8zM97.2 352.9c-1.3 1-1 3.3.7 5.2 1.6 1.6 3.9 2.3 5.2 1 1.3-1 1-3.3-.7-5.2-1.6-1.6-3.9-2.3-5.2-1zm-10.8-8.1c-.7 1.3.3 2.9 2.3 3.9 1.6 1 3.6.7 4.3-.7.7-1.3-.3-2.9-2.3-3.9-2-.6-3.6-.3-4.3.7zm32.4 35.6c-1.6 1.3-1 4.3 1.3 6.2 2.3 2.3 5.2 2.6 6.5 1 1.3-1.3.7-4.3-1.3-6.2-2.2-2.3-5.2-2.6-6.5-1zm-11.4-14.7c-1.6 1-1.6 3.6 0 5.9 1.6 2.3 4.3 3.3 5.6 2.3 1.6-1.3 1.6-3.9 0-6.2-1.4-2.3-4-3.3-5.6-2z"/></svg> @Schoder
<svg aria-hidden="true" role="img" viewBox="0 0 448 512" style="height:1em;width:0.88em;vertical-align:-0.125em;margin-left:auto;margin-right:auto;font-size:inherit;fill:currentColor;overflow:visible;position:relative;"><path d="M416 32H31.9C14.3 32 0 46.5 0 64.3v383.4C0 465.5 14.3 480 31.9 480H416c17.6 0 32-14.5 32-32.3V64.3c0-17.8-14.4-32.3-32-32.3zM135.4 416H69V202.2h66.5V416zm-33.2-243c-21.3 0-38.5-17.3-38.5-38.5S80.9 96 102.2 96c21.2 0 38.5 17.3 38.5 38.5 0 21.3-17.2 38.5-38.5 38.5zm282.1 243h-66.4V312c0-24.8-.5-56.7-34.5-56.7-34.6 0-39.9 27-39.9 54.9V416h-66.4V202.2h63.7v29.2h.9c8.9-16.8 30.6-34.5 62.9-34.5 67.2 0 79.7 44.3 79.7 101.9V416z"/></svg> @jfschoder
]

---
layout: true

<div style="position: absolute;left:400px;bottom:10px;color:ISBAblue;font-size:9px"><svg aria-hidden="true" role="img" viewBox="0 0 496 512" style="height:1em;width:0.97em;vertical-align:-0.125em;margin-left:auto;margin-right:auto;font-size:inherit;fill:currentColor;overflow:visible;position:relative;"><path d="M245.83 214.87l-33.22 17.28c-9.43-19.58-25.24-19.93-27.46-19.93-22.13 0-33.22 14.61-33.22 43.84 0 23.57 9.21 43.84 33.22 43.84 14.47 0 24.65-7.09 30.57-21.26l30.55 15.5c-6.17 11.51-25.69 38.98-65.1 38.98-22.6 0-73.96-10.32-73.96-77.05 0-58.69 43-77.06 72.63-77.06 30.72-.01 52.7 11.95 65.99 35.86zm143.05 0l-32.78 17.28c-9.5-19.77-25.72-19.93-27.9-19.93-22.14 0-33.22 14.61-33.22 43.84 0 23.55 9.23 43.84 33.22 43.84 14.45 0 24.65-7.09 30.54-21.26l31 15.5c-2.1 3.75-21.39 38.98-65.09 38.98-22.69 0-73.96-9.87-73.96-77.05 0-58.67 42.97-77.06 72.63-77.06 30.71-.01 52.58 11.95 65.56 35.86zM247.56 8.05C104.74 8.05 0 123.11 0 256.05c0 138.49 113.6 248 247.56 248 129.93 0 248.44-100.87 248.44-248 0-137.87-106.62-248-248.44-248zm.87 450.81c-112.54 0-203.7-93.04-203.7-202.81 0-105.42 85.43-203.27 203.72-203.27 112.53 0 202.82 89.46 202.82 203.26-.01 121.69-99.68 202.82-202.84 202.82z"/></svg>Prof. Dr. Jörg Schoder</div>

---
name: motivation
class: left

# Die Stunde der ...

.panelset[
.panel[.panel-name[...Immobilienexperten]
<br>

.blockquote[
In der Niedrigzinsphase fand nahezu jedes Produkt, das auf den Markt kam, schnell zahlreiche Bieter. Die Risikoklassen verwischten, Core-Plus-Produkte gingen mit einem Zwinkern als Core durch, da Investoren davon ausgingen, dass der Wert in jedem Fall steige – wenn man das Asset nur im Bestand hat. Das hat sich binnen weniger Quartale deutlich geändert und **nun schlägt die Stunde der Immobilienexperten**, denn Investoren müssen mit ihrem Bestand arbeiten, um dessen Wert zu sichern.
.tr[
[Jones Lang Lasalle (2023)](https://www.jll.de/de/trends-and-insights/investoren/damit-core-auch-core-bleiben-kann)
]

]

]
.panel[.panel-name[...Projektentwickler (?)]
<img src="data:image/png;base64,#../img/Signa_(NZZ_20231123).PNG" width="60%" style="display: block; margin: auto;" />

.quellePanURL[Quelle: [NZZ (23.11.2023).](https://www.nzz.ch/wirtschaft/anter-acinda-ld.1766089)]
]
]

???

* Anspruchsvollere Finanzierungen, ESG-Kriterien sowie Fachkräfte- und Materialmangel am Bau drücken auf die Bilanz. „Hier kommt **strategisches Asset Management** ins Spiel, denn es geht um die **langfristige Ausrichtung einer Immobilie oder eines Portfolios** und nicht mehr allein um eine kompakte Sanierung für den schnellen Verkauf“, sagt Alexandra Meyder-Cyrus, Head of Asset Management bei JLL Germany. 
* Die Dienstleistung hat seine **Funktion somit von einer umsetzenden zu einer strategisch beratenden fortentwickelt**.

---
name: agenda
class: inverse, center, middle

# Das Programm

.blockquote[Teil 1: Projektentwicklungsunternhmen: Markt und Umfeld]

.blockquote[Teil 2: Bestandsmanagement: Trends und Notwendigkeiten]

.blockquote[Teil 3: Diskussion]

---
name: icons
class: left

# Lernziele

🛁
🎯

🎓
🅿️
⚖️
📝
📖
📂
🥇🥈🥉
📊
🚦
🔭
🔮

---
name: Dev
class: left

# Projektentwicklung und Projektentwickler

.panelset[
.panel[.panel-name[Definition]
.blockquote[
"Durch Projektentwicklungen (im weiteren Sinne)
sind die Faktoren Standort, Projektidee und Kapital
so miteinander zu kombinieren, dass einzelwirtschaftlich
wettbewerbsfähige, Arbeitsplatz schaffende
und sichernde sowie gesamtwirtschaftlich
sozial- und umweltverträgliche Immobilienobjekte
geschaffen und dauerhaft rentabel genutzt werden
können."

.tr[
<a name=cite-diederichs_grundlagen_1994></a>[Diederichs (1994a)](#bib-diederichs_grundlagen_1994), S. 43.
]
]

<img src="data:image/png;base64,#../img/PE_statisch.PNG" width="62%" style="display: block; margin: auto;" />
.quellePanURL[Eigene Darstellung nach [Diederichs (1994a)](#bib-diederichs_grundlagen_1994), S. 46.]

]
.panel[.panel-name[Phasen]
<img src="data:image/png;base64,#../img/PE_Begriffe.PNG" width="90%" style="display: block; margin: auto;" />
.quellePanURL[Quelle <a name=cite-diederichs_bauwirtschaft_2020></a>[Diederichs and Malkwitz (2020)](#bib-diederichs_bauwirtschaft_2020), S. 206.]

]

.panel[.panel-name[Typen]
<img src="data:image/png;base64,#../img/PE_Typen.PNG" width="100%" style="display: block; margin: auto;" />

.quellePanURL[Eigene Darstellung.]

]
]

???

Projektentwickler als Bestandhalter?

* Trader-Developer: klassischer Projektentwickler
* Service-Developer: Im Auftrag und auf fremde Rechnung. Wollen wir hier nicht weiter betrachten.
* Wichtig ist an dieser Stelle, dass offensichtlich Investor-Developer entwickelte Objekte selbst halten wollen und daher typisch einen langfristigen Zeithorizont mitbringen.
* Trading-Developers haben zunächst nicht die Absicht, die entwickelten Objekte auch selbst zu halten, aber:
  * sie sind natürlich **temporäre Bestandshalter (Zwischeninvestoren)**.
  * außerdem, kann es in Abhängigkeit von der Marktsituation opportun sein, Objekte zu halten, auch wenn diese nicht von Anfang an so geplant war. Das werden wir uns noch genauer anschauen.

---
name: PEU
class: left

# Projektentwicklung als Schnittstellenfunktion

.quelle[Quelle: <a name=cite-miles_real_2015></a>[Miles, Netherton, and Schmitz (2015)](#bib-miles_real_2015), S. 40.]

???

* Projektentwicklung wird nicht selten als Königsdisziplin der Immobilienwirtschaft bezeichnet.
* Interaktion mit zahlreichen Akteuren:
  * Öffentliche Verwaltung (Baurecht etc.)
  * Rechtswesen (Verträge etc.)
  * Finanzsektor 
    * Finanzierung
      * Fremdkapital (Banken (Kredite) bzw. Investmentbanken (Anleihen)
      * Eigenkapital
    * Investoren (Käufer)
      * Immobiliengesellschaften
      * Fonds
      * Öffentliche Hand
      * ...
  * Bau- und Planungssektor
    * Architekten
    * Bauingenieure
    * Bauträger
    * ...
  * Immobiliendienstleister 
    * Vermarktung
    * Vermittlung
    * ...
  * Grundstückseigentümer
  * Mieter/Nutzer
    * Vorverträge in der Regel von Investoren gefordert
  * Öffentlichkeit (Bürger-Partizipation)

---
class: left
name: DW

# Schnittstelle Finanzwirtschaft-Realwirtschaft

.panelset[
.panel[.panel-name[Theorie]

<div class="figure" style="text-align: center">
<p class="caption">DiPasquale-Wheaton-Modell</p><img src="data:image/png;base64,#../img/DiPasqualeWheaton.PNG" alt="DiPasquale-Wheaton-Modell" width="90%" /></div>

.quellePanURL[Eigene Darstellung.]
]
.panel[.panel-name[Empirie]
<div class="figure" style="text-align: center">
<p class="caption">Investmentvolumen EMEA (bis einschl. Q3/2023)</p><img src="data:image/png;base64,#../img/Investment_Volumes_Europe_2011-2023_(CBRE_2023).PNG" alt="Investmentvolumen EMEA (bis einschl. Q3/2023)" width="100%" /></div>

<br>
.quellePanURL[Quelle: [CBRE (2023, S.2).](https://mktgdocs.cbre.com/2299/2ac55914-5b71-4bf0-8049-3130ed63f7c2-2931432956.pdf)]
]
]

???

* DiPasquale/Wheaton-Modell bekannt?
* Würden wir natürlich ausführlich in einer Vorlesung besprechen
* Hier Fokus auf die beiden linken Quadranten.
  * oben links: Asset-Markt. Hier wird vereinfacht gesagt der Kapitalwert der im Mietmarkt (rechts oben) erzielbaren Mietpreis mit der Formel für die Ewige-Rente ermittelt (Wert=Miete/Zinssatz)
  * Der finanzwirtschaftliche Wert für Flächen wird dann mit der Realwirtschaft abeglichen. Kann zum "finanzwirtschaftlich realistischen Verkaufspreis" (dem eben ermittelten Kapitalwert) ein Neubau einzelwirtschaftlich gewinnbringend realisiert werden?

* Schauen wir uns kurz an, was passiert, wenn die Zinsen, also die Opportunitätskosten der Immobilieninvestition, steigen:
  * Dann dreht die Gerade links oben nach rechts, sie wird steiler.
  * Was folgt daraus? Weniger neue Flächen können rentabel entwickelt bzw. gebaut werden.
  
* Das ist was wir ja aktuell beobachten und wir können es noch mit aktuellen Zahlen von CBRE belegen. 
  * Investmentvolumina sind um über 50% zurückgegangen
  * Gilt letztlich über alle Nutzungsformen hinweg.

---
name: attractiveness
class: left

# Attraktiviät der "Assetklasse Immobilien"

.panelset[
.panel[.panel-name[Staatsanleihen]
<img src="data:image/png;base64,#../img/yieldcurve_Euro.svg" width="80%" style="display: block; margin: auto;" />

.quellePanURL[Eigene Darstellung. Datenquelle: [EZB (2023)](https://www.ecb.europa.eu/stats/financial_markets_and_interest_rates/euro_area_yield_curves/html/index.en.html).]
]
.panel[.panel-name[Spitzenrenditen]
<img src="data:image/png;base64,#../img/Spitzenrendite_Office_(Colliers_2023).PNG" width="100%" style="display: block; margin: auto;" />
<br>
.quellePanURL[Quelle: [Colliers (2023)](https://citysurvey.colliers.de/investmentmarkt/).]
]
]

???

* Anders ausgedrückt hat die Anlageklasse Immobilien an Attraktivität verloren, weil die lange Niedrigzinsphase zu Ende gegangen ist - oder zumindest unterbrochen wurde.

* Konkret: Immer wieder war in den vergangenen Jahren von TINA die Rede (There is no Alternative). Die global bedeutendste Anlageklasse (Staatsanleihen) war angesichts geringer oder teils gar negativer Zinsen nicht attraktiv.

* AAA-Staatsanleihen Laufzeiten 5-10 Jahre: Anstieg der Renditen um 150-200 Basispunkte

* Büro: Anstieg der Spitzenrendite um 120-150 Basispunkte

* Nachrichtlich Spizenrendite **Logistik** und **Handel**: 4,5%
* Nachrichtlich Spitzenrendite **Wohnen**:
  * stabiles Niveau der Spitzenrendite 
    * 3,85 Prozent für Bestandsobjekte in den Top 7 Städten
    * 4,50 Prozent an anderen Standorten
  * Datenbasis (laut Colliers): lokale Gutachterausschüsse - Preiskorrektur im letzten Jahr in den Top 7 Städten im Durchschnitt bei 25 Prozent.

---
name: TINA
class: left

# Exkurs: Finanzialisierung und Immobilien-Investments

.panelset[
.panel[.panel-name[Globale Asset Allocation]
<img src="data:image/png;base64,#../img/Globale_Asset_Allocation_(ssga).PNG" width="55%" style="display: block; margin: auto;" />
]
.panel[.panel-name[Entwicklung Asset-Gewichtung]
<img src="data:image/png;base64,#../img/TINA_(ssga).PNG" width="100%" />

Literaturtip: <a name=cite-aalbers_financial_2019></a>[Aalbers (2019)](#bib-aalbers_financial_2019)

]
]

.quelle[[State Street Advisory Group (2022).](https://www.ssga.com/library-content/pdfs/global/global-market-portfolio-value-of-investable-assets-touch-all-time-high.pdf)]

???

* Investierbare Märkte, Anteile an der Marktkapitalisierung

* Entwicklung:
  * kontinuierlicher Anstieg des Marktanteils von realen Assets (u.a. Immobilien)
  * Erklärung:
    * TINA? There is no Alternative im Niedrigzinsumfeld (geringe Renditen bei Anleihen)
    * genauer hingeschaut steigt der Marktanteil aber nicht erst seit der Finanzkrise. FINANZIALISIERUNG

---
name: Bilanz
class: left

# Konsquenz für Projektentwicklungsunternehmen?

.panelset[
.panel[.panel-name[Erfolgsrechnung]

`$$Gewinn = Umsatz - Kosten$$`
* Umsatz? <svg aria-hidden="true" role="img" viewBox="0 0 512 512" style="height:1em;width:1em;vertical-align:-0.125em;margin-left:auto;margin-right:auto;font-size:inherit;fill:currentColor;overflow:visible;position:relative;"><path d="M464 256A208 208 0 1 1 48 256a208 208 0 1 1 416 0zM0 256a256 256 0 1 0 512 0A256 256 0 1 0 0 256zM294.6 135.1c-4.2-4.5-10.1-7.1-16.3-7.1C266 128 256 138 256 150.3V208H160c-17.7 0-32 14.3-32 32v32c0 17.7 14.3 32 32 32h96v57.7c0 12.3 10 22.3 22.3 22.3c6.2 0 12.1-2.6 16.3-7.1l99.9-107.1c3.5-3.8 5.5-8.7 5.5-13.8s-2-10.1-5.5-13.8L294.6 135.1z"/></svg> Druck auf Verkaufspreise
* Kosten? 
  * Baukosten
  * Lohnkosten
  * Kapitalkosten

]
.panel[.panel-name[Bilanz]

<img src="data:image/png;base64,#../img/Bilanz.PNG" width="100%" style="display: block; margin: auto;" />
.quellePanURL[Eigene Darstellung.]
]
.panel[.panel-name[Managementaufgaben]
⚖️ Finanzielles Gleichgewicht

* Asset and Liability Management (ALM)
* Finanzmanagement
* Risikomanagement
* Asset-Management
]
]

???

* Konsequenz für Projektentwickler?

* Geringere Nachfrage drückt auf mögliche Verkaufserlöse laufender Projektentwicklungen.

Der Gewinn liegt im Einkauf?

* Damit kommen Geschäftsmodelle von mehreren Seiten unter Druck:
  * Steigende Zinsen
  * Baukosten
    * seit Anfang 2021 Anstieg der Baukosten für Wohngebäude um knapp 33% 
    * Positiv: Preise für Baumaterialien sind wieder zurückgekommen,
    * damit Anstieg Baupreisindex zwar abgeschwächt, aber noch deutlich erhöhtes Niveau
  * höhere Lohnkosten
  * Geringere Verkaufserlöse

* Kalkulation geht in den meisten Fällen nicht mehr auf. Excel-Tabellen stimmen nicht mehr. Was tun?

* Finanzmanagement und Going-Concern

* Dreifache Bilanzkongruenz
  * Summarisch
  * Fristigkeit
  * Risikoadjustierung

* Quizfrage: Wo bilanzieren Developer Ihren Bestand?
  * Es kommt darauf an:
    * Absicht zu halten (Investor-Developer): Anlagevermögen
    * Absicht zu verkaufen (Trading-Developer): Umlaufvermögen (Vorräte)
    * Regelungen IAS 40 und IAS2

---
name: Inflation
class: left

# Exkurs: Baukosten

.panelset[
.panel[.panel-name[Baupreisindex]
<iframe width="1050" height="470" src="https://www.dashboard-deutschland.de/iframe/data_bau_bauleistungspreise?mtm_campaign=dd-embedding?darkmode=false" ></iframe>
]
.panel[.panel-name[Baumaterialien]
<iframe width="1050" height="470" src="https://www.dashboard-deutschland.de/iframe/tile_1667308898055?mtm_campaign=dd-embedding?darkmode=false" ></iframe>
]
]
.quelle[Quelle: [Destatis (2023).](https://www.dashboard-deutschland.de/wohnen_bau/bauen)]

???

* Baukosten
    * seit Anfang 2021 Anstieg der Baukosten für Wohngebäude um knapp 33% 
    * Positiv: Preise für Baumaterialien sind wieder zurückgekommen,
    * damit Anstieg Baupreisindex zwar abgeschwächt, aber noch deutlich erhöhtes Niveau

---
name: REM
class: left

# Immobilien-Bestandsmanagement

.panelset[

.panel[.panel-name[Oetken et al.]
<img src="data:image/png;base64,#../img/REM_(Oetken_etal_2021)_S103.PNG" width="100%" style="display: block; margin: auto;" />
.quellePanURL[Quelle: [Oetken/Hofstadler/Meckmann (2021, S. 103).](https://www.emerald.com/insight/content/doi/10.1108/PM-04-2021-0027/full/pdf)]

]

.panel[.panel-name[idiw (R. Göötz)]
<img src="data:image/png;base64,#../img/Einordnung_REAM2_(idiw_2011).png" width="70%" style="display: block; margin: auto;" />

.quellePanURL[Quelle: [Göötz (2011).](https://www.idiw.de/819-definition-und-einordnung-real-estate-asset-management)]

]
]

???

* Noch viel mehr als beim Projektentwicklungs-Begriff zeigt sich hier die Schwierigkeit von Definitionen, denn bei kaum einem Bereich der Immobilienwirtschaft sind die Begriffe so umstritten wie bei den Elementen oder Bereichen des Bestandsmanagements

* Am Ende sollten wir uns immer wieder verdeutlichen, dass Definitionen einzug und allein den Zweck haben, ein gemeinsames Verständnis eines Begriffs, also letztlich darum, die Kommunikation effizienter zu machen.

* Ich möchte deshalb nur ganz kurz auf die diversen Abgrenzungsprobleme der Begriffe eingehen und dabei gleich darauf hinweisen, dass man hier sicher 1-2 Stunden trefflich diskutieren könnte. Zu den wesentlichen Streitpunkten gehören die Abgrenzungen zwischen Portfolio- und Assetmanagement sowie zwischen Property- und Facility Management, was nicht heißt, dass ansonsten Einigkeit herrscht (auch Asset- vs. Property ist nicht immer trennscharf).
  * stellvertretend für die überwiegend auch in immobilienwirtschaftlichen Lehrbüchern vertretene Ansicht hier eine Abbildung auseiner aktuellen Veröffentlichung von Oetken/Hofstadler/Meckmann (2021). Zu beachten:
    * eher hierarchische Perspektive
    * Asset Management agiert sowohl mit Portfolio- als auch Objektebene
    * Development explizit als Aufgabenbereich des Asset Managements
  * Göötz kritisiert den Begriff des Portfolio-Managements mit Verweis auf die Anschlussfähigkeit zur Kapitalmarkt-Sichtweise.
    * von PM kann seiner Meinung nach nur gesprochen werden, wenn es sich um verschiedene Assetklassen handelt (Aktien, Anleihen, Immobilien).
    * Ein Management, das sich nur um eine Assetklasse (Immobilien) kümmert, ist aus seiner Sicht daher Asset-Management.
    * Außerdem betont er den Prozessaspekt des Asset-Managements und 
    * unterscheidet dabei eine strategische und eine taktische Dimension

* Es könnten hier noch viele weitere Abbildungen gezeigt werden, z.B. Pfnür bzw. Kämpf-Dern, aber...

* ...so wichtig in der Wissenschaft exakte Definitionen sind, die Praxis hält sich leider nicht immer an noch so sinnvolle Definitionen.
  * Stellenanzeigen mit sehr unterschiedlichen Aufgabenbeschreibungen
  * liegt sicherlich auch daran, dass Betriebe unterschiedlich groß sind und Stellen mehr oder weniger stark ausdifferenziert werden können oder eben - personalbedingt - auch nicht.

* Im Kontext von Projektentwicklungsunternehmen scheint mir vor allem wichtig, auf das Asset Management einzugehen.
  * Wie ihr sehen könnt, habe ich das Asset-Management sowohl auf operativer wie auch auf strategischer Ebene angesiedelt.
  * Asset Management kümmert sich um die Aktiv-Seite der Bilanz
    * Aktives, d.h. Proaktives und strategisches Immobilienmanagement
    * keine passive Kaufen/Halten Strategie bzw. "Liegenschaftsmanagement"
  * Asset Management als Bindeglied zwischen 
    * dem Objekt bzw. den einzelnen Verträgen (als kleinster Einheit im Immobilienmanagement) und dem Gesamtportfolio
    * Nutzern und Investoren

---
name: UBM-CZ
class: left

# Fallstudie: UBM Development

.panelset[
.panel[.panel-name[]

]
.panel[.panel-name[Verkauf]
<iframe src="https://www.ubm-development.com/de/presse/ubm-verkauft-liegenschaft-in-tschechien-um-e-11-mio" width="100%" height="520px" data-external="1"></iframe>
]
.panel[.panel-name[Neukonzeption]
<iframe src="https://www.skylineatlas.de/timber-pioneer/" width="100%" height="520px" data-external="1"></iframe>

]
]

???

* UBM. Bis zur Pandemie Schwerpunkt auf Hotelentwicklungen. Fertige Immobilien gingen dann an eigene Betreibergesellschaft (Betreiber von Markenhotels, bspw. Holiday Inn Express).

* Im Zuge der Corona-Pandemie hatte UBM eine Umplanung sämtlicher noch nicht in den Bau gegangener Hotelprojekte beschlossen.
* Timber Pioneer FFM: Auf dem Grundstück war ursprünglich ein konventioneller Hotelbau vorgesehen.

---
name: VNA
class: left

# Fallstudie Vonovia

---
name: Umfeld
class: left

# Umfeldanalyse

---
name: final
class: center

background-size: 75%
background-image: url(data:image/png;base64,#https://usagif.com/wp-content/uploads/gif/frohewhn-unq-8.gif)

---
class: left

# Quellenverzeichnis

.ref-slide[
<a name=bib-aalbers_financial_2019></a>[Aalbers, M.
B.](#cite-aalbers_financial_2019) (2019). _Financial Geographies of
Real Estate and the City. A Literature Review_. Financial Geography
Working Paper Series 21. KU Leuven.

<a name=bib-diederichs_grundlagen_1994></a>[Diederichs, C.
J.](#cite-diederichs_grundlagen_1994) (1994a). "Grundlagen Der
Projektentwicklung, Teil 1". In: _Bauwirtschaft_.

<a name=bib-diederichs_bauwirtschaft_2020></a>[Diederichs, C. J. and A.
Malkwitz, ed.](#cite-diederichs_bauwirtschaft_2020) (2020).
_Bauwirtschaft und Baubetrieb: Technik - Organisation -
Wirtschaftlichkeit - Recht_. 3. Auflage. Handbuch für Bauingenieure.
Wiesbaden [Heidelberg]: Springer Vieweg. ISBN: 978-3-658-27916-5
978-3-658-27915-8.

<a name=bib-gootz_definition_2011></a>[Göötz,
R.](#cite-gootz_definition_2011) (2011). _Definition und Einordnung
Real Estate Asset Management \textendash idiw \textendash Institut der
Immobilien- und Wohnungswirtschaft_. (Visited on Dez. 13, 2023).

<a name=bib-jones_lang_lasalle_damit_2023></a>[Jones Lang
Lasalle](#cite-jones_lang_lasalle_damit_2023) (2023b). _Damit Core auch
Core bleiben kann_.
https://www.jll.de/de/trends-and-insights/investoren/damit-core-auch-core-bleiben-kann.
(Visited on Dez. 15, 2023).

<a name=bib-miles_real_2015></a>[Miles, M. E., L. M. Netherton, and A.
Schmitz, ed.](#cite-miles_real_2015) (2015). _Real Estate Development:
Principles and Process_. Fifth edition. Washington, DC: Urban Land
Institute. ISBN: 978-0-87420-343-1.

<a name=bib-oetken_potential_2021></a>[Oetken, Y. S., C. Hofstadler,
and F. Meckmann](#cite-oetken_potential_2021) (2021). "Potential for
Optimising Organisational Structures in the Technical Due Diligence for
Real Estate Transactions in Germany". In: _Property Management_ 40.1,
pp. 101-117. ISSN: 0263-7472. DOI:
[10.1108/PM-04-2021-0027](https://doi.org/10.1108%2FPM-04-2021-0027).
(Visited on Dez. 17, 2023).
]